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4月底，美國方面公佈了市場密切關注的第一季度GDP初值資料，美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得-4.8%，標誌著經濟衰退的開始。結果該資料萎縮超預期，資料公佈後，國際金價並未出現較大幅度上漲，反而小幅回落7美元，主要因市場對此次疲弱資料早有預期。

1、美國經濟出現大衰退以後最嚴重萎縮

2、美國就業市場繼續惡化，失業率或上升至15%

3、金價月線承壓1750，周線持穩1690-1710，5月上旬或維持高位震盪格局

1、美國經濟出現大衰退以後最嚴重萎縮

根據美國第一季度GDP資料來看，美國經濟出現大衰退以來最嚴重的收縮，因為採取嚴格措施減緩新冠疫情蔓延幾乎使美國陷入停頓，並結束了美國歷史上最長的經濟擴張。

美國第一季度實際GDP年化季率初值實際公佈-4.8%，預期-4.0%，前值2.1%。另外其他分項顯示，美國第一季度GDP平減指數初值實際公佈1.3%，預期1.0%，前值1.3%；美國第一季度消費者支出年化季率初值實際公佈-7.6%，預期-3.6%，前值1.8%。GDP資料的下降反映了3月最後兩周經濟活動的大幅下滑，數百萬美國人在這兩周內尋求失業救濟。該資料將強化分析師的預測，即美國經濟已經陷入深度衰退。美聯儲的資產負債表已經達到史無前例的6.45萬億美元，國會此前已經承諾投入約2.5萬億美元抗疫款項，經濟學家們預計還會增加2萬億美元。

2、美國就業市場繼續惡化，失業率或上升至15%

就業市場方面，上周初請失業金人數近440萬，近五周累計人數超過2600萬，意味著金融危機以來近12年累積的新增就業崗位已經完全消失。兩周後公佈的非農就業報告中，整體失業率將升至15%。白宮經濟顧問委員會主席哈西特預計，美國到6月失業率將為16%-20%，美國第二季度GDP將為極大的負值。美國國會預算辦公室預計，第二季度實際GDP年率萎縮12%，月率萎縮39.6%；第二季度美國平均失業率接近14%。

圖一：黃金周線趨勢圖

3、金價月線承壓1750，周線持穩1690-1710，5月上旬或維持高位震盪格局

五一假期之前，美聯儲公佈新一輪利率決議，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在0%-0.25%不變，決策獲得一致性通過。美聯儲強調致力於使用各種工具來支持美國經濟，並預計當前持續的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹，對中期經濟前景構成相當大的風險。美聯儲的表態短時間再次提振金價，但因其未作出進一步實質性寬鬆舉措，行情短時間沖高後持穩於1720點位附近，隨後全球疫情好轉促使金價小幅回落。

4月交投時段已結束，金價最終於月線收出上影線較長的巨大陽線，大量流動性注入是金價上行的主要動力，需要留意的是月線收盤價低於1720，這可能意味著金價在中長線需要進一步的刺激，才能重新開啟新一輪的大幅上漲。1720-1740區間對金價仍存在一定壓力，這更多來自於歷史成交價格帶來的心理影響。周線圖表中，金價多頭則表現良好，錄得高於3月份高點的收盤價，保留了金價短線繼續走高的希望。結合中長期表現，金價長線稍顯承壓，而短線市場買入熱情未削減，在1690-1700區間未破位之前，維持多頭觀點是性價比和最為符合趨勢的觀點，而一旦金價跌破該區間，可能會因為快速獲利了結等原因回落至1460-1530區間。建議關注黃金行情的交易者可能留意1690-1710區間的多空爭奪情況。

壓力位：1750  支撐位：1690