ACY稀萬證券

6月3日，美原油價格在上週五跳漲之後，本周開盤小幅回落後繼續走高，刷新高點至36.90。雖然全球貿易風險和美國國內局勢動盪，在一定程度於需求端對油價造成衝擊，但是市場目光卻更關注供給端的前景，尤其是當前的減產協議能否在本周稍後的OPEC+會議上得到續期。

1、美、俄兩國就油價穩定議題達成一致看法

6月2日（週二），雖然近期利空消息不斷，中國已要求國有企業停止購買大豆、棉花和豬肉，美元指數連續7個交易日走低，但股市仍寄希望於延續4月和5月份的強勢表現，隔夜美國三大股指大漲，道瓊斯指數漲近百點。截止收盤，道指漲91.91點，漲幅0.36%，報25475.02點；納指漲62.18點，漲幅0.66%，報9552.05點；標普500指數漲11.42點，漲幅0.38%，報3055.73點。

6月1日，上周盤尾黃金下跌後漲，因有消息稱一些有金銀交易業務的銀行準備大幅削減在COMEX黃金頭寸，黃金一度下跌近10美元，但是因為國際貿易擔憂情緒以及疫情對於全球經濟的衝擊持續，因此黃金隨後收復所有跌幅。

1、美國經濟增長恐萎縮25%，被迫取消“期中評估”

5月29日（週五），隔夜美元大跌，風險偏好改善拖累美元指數創近兩個月最低。受歐盟7500億歐元經濟振興計畫的提振，歐元連漲第三日，刷新3月30日以來高點至1.1093。現貨黃金收于1718.33美元/盎司，較日低回升超10美元，美元走低、地緣局勢緊繃支撐了金價。油價漲逾2%，投資者不擔心美國原油庫存的增加，關注於需求回升的初步跡象和產油國的減產。

1、疫情封鎖逐步解除，全球經濟迎來曙光

5月28日，歐盟委員會提出7500億歐元一攬子刺激方案，5000億歐元將以無需償還的救助款形式分配給歐盟成員國，2500億歐元用於放貸，該計畫仍需獲得歐盟所有成員國的支持，奧地利、荷蘭、丹麥和瑞典四國仍表示反對。歐盟領導人將在6月19日舉行的下一次峰會上討論該提案，但是預計會談將很困難。鑒於有許多懸而未決的問題和未來艱難的談判，隨著市場重新評估達成妥協的前景，未來很可能會出現市場波動。

1、歐盟委員會7500億一攬子刺激方案公佈

5月27日，美原油刷新三個交易日高點至34.25美元。儘管近期國際貿易擔憂情緒對油價構成壓力，但對經濟重啟的希望短時間抵消了部分影響。與此同時，OPEC+產油國積極減產也對油價構成了支撐。但總體而言，疫情對於經濟的衝擊持續，且市場對於疫情二次蔓延擔憂情緒仍將限制油價的漲幅，此外需繼續關注國際貿易前景。

1、俄羅斯考慮禁止石油產品進口以保護國內煉油業

5月26日（週二），自4月中旬以來，因為澳大利亞是第一個重新開放經濟的國家，受益於樂觀情緒以及大宗商品價格輪番上漲，澳元兌美元已累計上漲4%，澳股也刷新了反彈以來的新高。此外，澳洲聯儲料在今年之後很長一段時間內將利率維持在極低水準，同時繼續將3年期收益率目標定在0.25%，因此商品貨幣澳元或迎來一段強勢升值週期。前交易日澳元兌美元收小陽線，上漲0.12%，收於0.6545。澳洲200指數昨日收中陽線，上漲2.16%，收於5615點。

5月25日，德國和法國提議設立一支規模為5480億美元的歐洲復蘇基金，但該計畫遭到瑞典等國反對，或有胎死腹中的可能，奧地利，丹麥，瑞典、荷蘭反對共同承擔債務。此外法國財長稱歐盟基金在2021年之前不會準備好，會談仍然困難，刺激計畫可能遇阻衝擊了此前一個交易日大漲的市場信心。

1、歐洲復蘇基金面臨阻礙，非美貨幣沖高回落

5月22日（週五），隔夜歐美股市全線走弱，對國際局勢的擔憂情緒打壓冒險意願，美元的避險需求則有所回升，美元指數小幅走高。因對歐盟接近建立財政聯盟的樂觀情緒減弱，歐元兌美元在連漲四天后下跌。受美國原油庫存下降、石油輸出國組織(OPEC)牽頭的減產以及各國政府逐步解封所提振，油價仍守在逾兩個月高位附近。

5月21日（週四），昨日美國疾控中心發佈的指導檔建議，美國各州應該在新增患者人數連續14天下降後進行一階段經濟重啟，因此美國50個州全部重啟經濟，但各州開放程度和方式不同。正式復工的消息鼓舞了市場，週三美股大幅收高。截至收盤，道指上漲1.52%至24575.90點，標普500指數上漲1.67%至2971.61點，納指漲近200點，漲幅為2.08%，為3月6日以來的最高收盤水準。

5月19日，美國國會預算辦公室調升2021年GDP預測，對就業市場仍持悲觀態度。報告預計，美國二季度實際GDP將環比萎縮11%、同比下滑38%，失業率將在三季度達到頂峰15.8%，總體低迷形勢將持續到2021年。美國銀行5月份的調查稱，考慮到發生第二輪疫情的風險，大多數投資者認為美股上漲並非新一輪牛市起點。

1、美國經濟2021年擴張速度或超過此前預期

5月19日（週二），在昨日一則有關疫苗的消息刺激下，金融市場短線大幅波動。據悉，Moderna公司試產的疫苗，可能出現重大突破。因此，市場樂觀情緒升溫，三大股指短線迅速上揚，其中道瓊斯指數大漲3.9%，尾盤一度飆升1000點。道指和標普500指數均創4月8日以來最大單日漲幅，納斯達克指數則創4月29日以來最佳單日表現。

5月18日，國際金價小幅沖高，最高觸及1764.06美元/盎司，刷新2012年10月15日以來新高，漲幅約0.94%。美聯儲主席鮑威爾稱，美國經濟的復蘇需要一段時間，將延長至2021年年底，這超過了市場的預期；還表示美國第二季度GDP可能萎縮20%-30%的程度。美聯儲擴大QE的可能性增加，再次強化市場對於負利率的預期。

1、鮑威爾接受哥倫比亞廣播公司採訪

5月15日（週五），隔夜美元指數刷新4月24日以來高點至100.56，不過隨著美股大幅回升，美元回吐大部分漲幅。現貨黃金一度漲逾20美元，刷新近三周高點至1736.55美元/盎司，投資者擔憂長期經濟疲弱和貿易緊張關係，提振了黃金的避險需求。美油6月合約飆升10%，創近一個月新高至27.96美元/桶，因上周美國原油庫存意外減少且IEA縮減需求跌幅預測。

5月13日，美聯儲鮑威爾公開發言，儘管他對經濟增長持悲觀看法，但當前並沒有將負利率政策納入考慮範圍。鮑威爾的講話促使投資者進一步買入黃金規避風險，美元也自日內低點快速反彈，而風險貨幣和股市則出現不同程度下挫。

1、鮑威爾強調FOMC成員都反對美國實行負利率

5月13日，美油一度大漲5%至26美元/桶上方，沙烏地阿拉伯意外承諾將在6月加大減產力度，以幫助削減國際油市上的過剩原油。減產展現了一種不錯的姿態，鼓勵其他OPEC+成員國遵守減產規定甚至加大自願減產力度，這應加快全球油市恢復平衡。

1、本周庫存資料將成油價漲勢延續關鍵

5月12日（週二），德國媒體稱，在採取初步措施放鬆封鎖後，疫情感染病例正以指數級速度加速增長，韓國新增病例數也回升至一個月高位。這一消息給全球拉響警報，儘管從巴黎的美髮沙龍到上海的迪士尼樂園，全球企業紛紛開始復工，這包括日本可能對部分疫情穩定的地區提前解除緊急狀態、新西蘭將從週四起放寬多數防疫限制、英國也制定了放鬆封鎖的計畫，法國商店於週一重新開放等等。在越來越多的國家尋求重啟經濟之際，人們擔憂出現第二波感染的風險。受此影響，隔夜美股三大股指漲跌互現，道指承壓下跌，最高下滑超過200點。納斯達克指數表現突出，連續上漲6個交易日，先跌後揚0.78%，收報9192點。

5月11日，上周風險貨幣紛紛上行，歐美多個國家陸續放鬆抗疫管制，逐步重啟經濟，帶動全球股市上漲，油價續漲逾20%。中國貿易資料好於預期，市場對國際貿易的擔憂情緒也有所降溫。

1、歐美多國陸續放鬆抗疫管制

5月9日，美國勞工部公佈4月非農資料，就業人口驟降2050萬人，失業率飆升至14.7%，資料創下有記錄以來最差表現。商品貨幣紐元、澳元繼續領漲，隨著風險偏好普遍好轉，全球股市出現不同程度上漲，國際金價退回至千七關口。

1、美國失業率跳升至1940年以來最高水準

5月8日（週五），美元指數從兩周高位回落，因投資者在非農就業報告公佈前鎖定美元本周升勢帶來的獲利，商品貨幣澳元、紐元漲幅均逾超1%；2年期美債收益率跌至創紀錄低點，之前一系列央行官員的鴿派言論引發了市場對美國負利率的猜測；國際金價大漲30美元，一度刷新4月27日以來高點至1722.07。

1、美國利率期貨首次開始消化負利率環境